Saldos de estratégias de negociação

Tudo sobre LEAPS.
LEAPS, ou Valores Anticipações de longo prazo, não são realmente diferentes das opções normais, com exceção de um horizonte de expiração muito mais longo.
Algumas de suas características específicas:
Datas de expiração de 9 meses a 2 1/2 anos de distância. Sempre expirar em janeiro. Eventualmente, "converte" do status de LEAPS para a opção regular como eles estão perto do ciclo de opções regulares (todas as ações opcionais terão opções que expiram no mês atual, no próximo mês e em um mês em cada um dos dois trimestres do calendário) O único efeito dessa conversão para a opção normal é que o símbolo do ticker irá mudar. Embora um estoque possa ter opções que expiram em três janeiros consecutivos, tecnicamente, nunca haverá mais de dois LEAPS disponíveis em estoque em qualquer momento. Não está disponível em todas as ações possíveis.
Time and Time Decay.
A principal característica desta classe de opções é, naturalmente, o horizonte temporal de longo prazo. Isso pode ser uma vantagem em um longo prazo (ou longo). Sim, você terá que pagar mais, mas você tem o luxo de ter muito mais tempo para que seu comércio funcione.
Por outro lado, pelo mesmo motivo, esse tipo de opções não são adequadas para estratégias de negociação, onde a aposta está em um estoque encalhado ou de limite (como borboletas longas ou condores de ferro). Há muito tempo demais para que o estoque vá além do alcance que você definiu para isso.
Outra característica de assinatura é a sua taxa de tempo relativamente baixa de decadência. Em comparação com as opções de curto prazo, a LEAPS retém muito mais seu valor conforme passa cada dia. No entanto, à medida que se aproximam da expiração, como acontece com todas as chamadas e colocações, a teta da opção, ou a decadência diária do tempo, aumenta.
Estratégias LEAP.
Aqui, então, é uma lista parcial de possíveis estratégias:
Chamada coberta - a opção de longo prazo é freqüentemente usada como uma espécie de proxy para possuir o estoque real e, em seguida, as chamadas mensais são escritas contra ele. Tecnicamente, são calendários ou calendários diagonais, mas o princípio é praticamente o mesmo. Opção Pro Terry Allen (cujo Livro Branco de Opções eu recomendo) oferece algumas idéias e variações muito experientes sobre esse tipo de estratégia. Bull Call Spread - Como eu descrevi em outro lugar, uma chamada de touro é como uma longa chamada com algum risco removido. Você está essencialmente comprando uma chamada a um preço de exercício e depois vende outra para um preço de exercício mais alto. (Por sinal, trata-se de um spread vertical, uma posição em que ambas as opções expiram no mesmo mês, mas a preços de exercício diferentes.) Embora a propagação do touro definitivamente limite o seu potencial de lucro, ele tem o grande benefício de, efeito, reduzindo o preço que pagou pela longa chamada.
A maioria das pessoas que comercializam o spread da chamada de touro configurá-lo para opções de prazo atual ou muito curto, mas se você estiver muito confiante de que uma ação estará negociando não menor do que seu preço atual há um ano ou dois, você pode empregar o que é essencialmente um LEAP Bull Call para se preparar para alguns retornos anuais anuais muito bonitos.
Seria o mesmo que configurar um spread regular de chamadas Bull, exceto que as opções seriam LEAPS em vez de opções de curto prazo.
O trade off é que você desiste da oportunidade de ganhos de monstros se o estoque fizer aversões verdadeiramente significativas durante seu período de espera (mas mesmo assim, você tem um revestimento de prata - se o estoque explodir à frente, você provavelmente será capaz para fechar o comércio cedo e bolso a maior parte de seus retornos - que melhora consideravelmente suas taxas anualizadas de retorno e liberta seu capital para encontrar outras oportunidades).
A maior desvantagem para o comércio? Esta é uma escolha absolutamente terrível, se acontecer de configurá-lo no início de um mercado urso ou se um estoque já atingiu o pico.

Salienta estratégias de negociação
Há literalmente uma série de estratégias de opções. Straddles, strangles e borboletas são apenas alguns dos principais tipos de estratégias em que um investidor pode usar opções (ou conjuntos de opções) para apostar em qualquer número de ações e movimentos de mercado. A maioria destes está além do alcance desta lição, então nos concentraremos em duas estratégias mais utilizadas pelos investidores de valor.
Em primeiro lugar, os saltos são opções com horizontes de tempo relativamente longos, geralmente com duração de um ano ou dois. (O termo "saltos" é um acrônimo para "títulos de antecipação de capital próprio de longo prazo".) Alguns investidores orientados a valores, como os saltos das opções de chamadas, porque têm horizontes tão longos e normalmente requerem menos capital do que comprar o estoque subjacente.
Por exemplo, um estoque pode estar negociando por cerca de US $ 60, mas as opções de compra com dois anos de vencimento e um preço de exercício de US $ 70 podem ser negociados por US $ 10. Se um investidor pensa que o estoque vale US $ 100 e apreciará esse preço antes do vencimento, ele ou ela poderia encontrar o salto muito atraente. Ao invés de gastar US $ 6.000 para comprar 100 ações, ele ou ela poderia comprar um contrato de salto por US $ 1.000 (1 contrato x $ 10 x 100). Se o estoque fechar em US $ 100 no prazo de dois anos, a posição de salto retornaria $ 2.000 (1 contrato x ($ 30 & # 8211; $ 10) x 100). Isso significaria um lucro de US $ 2.000 em um investimento de US $ 1.000 (200%). No entanto, se ele ou ela acabasse de comprar o estoque, teria marcado um lucro de $ 4,000 em um investimento de $ 6,000 (67%).
Como vemos acima, saltos podem oferecer melhores retornos aos investidores. No entanto, esta maior explosão para o dinheiro não vem sem alguns riscos adicionais. Se o estoque tivesse terminado em US $ 70, o investidor em salto teria perdido seus US $ 1.000, enquanto o investidor teria feito US $ 1.000. Além disso, o investidor de salto não consegue cobrar dividendos, ao contrário do investidor de ações.
Consideremos também um caso em que esta ação comercializa US $ 70 no vencimento do salto, mas então eleva até $ 110 logo após o vencimento. O dono do estoque goza da valorização de US $ 110, mas o titular da opção em nosso exemplo não tem sorte.
Este último exemplo destaca talvez o motivo pelo qual as opções são difíceis de proteger para a maioria dos investidores. Para ser bem sucedido com as opções, você não só precisa estar correto quanto à direção do movimento de um estoque, você também precisa estar correto sobre o tempo e a magnitude desse movimento. Decidir se o estoque de uma empresa está subvalorizado é difícil o suficiente e apostar quando "Mr. Market" vai estar de acordo ou o outro acrescenta uma grande complexidade.
Se você tiver dúvidas ou comentários, entre em contato com a Morningstar.

Usando LEAPS em vez de estoque para gerar retornos enormes.
Uma Estratégia de Opção de Compra de Ações para Investidores Altas.
Se você é otimista no estoque de uma empresa em particular, é possível estruturar seu investimento com a LEAPS para que um aumento de, digamos, 50% poderia se traduzir em um ganho de 300% para você. Claro, esta estratégia não está sem riscos e as chances são muito empilhadas contra você. Usou tolamente, pode acabar com todo o seu portfólio em questão de dias. Usado com sabedoria, no entanto, pode ser uma ferramenta poderosa que lhe permite alavancar seus retornos de investimento sem tomar dinheiro na margem.
O que é uma estratégia LEAPS?
A estratégia baseia-se na aquisição de opções de ações de longo prazo conhecidas como LEAPS, que é abreviação de "Valores de Antecipação de Ativos de Longo Prazo". Simplificando, um LEAP é qualquer tipo de opção de estoque com um período de validade superior a um ano. Ele permite que você utilize um menor grau de capital em vez de comprar ações e ganhe rendimentos extraordinários se você estiver diretamente na direção das ações.
Como as estratégias LEAPS funcionam.
Talvez seja melhor entender como usar o LEAPS por meio de um exemplo. Por enquanto, usaremos compartilhamentos da General Electric com o enorme tamanho da empresa e o fato de que praticamente todos no mundo estão familiarizados com a empresa.
Na época em que publiquei originalmente este artigo, as ações da GE estavam sendo negociadas em US $ 14,50. Imagine que você tenha US $ 20.500 para investir. Você está convencido de que o General Electric será substancialmente maior dentro de um ano ou dois e quer colocar o seu dinheiro proverbial onde a sua boca está.
Você poderia, claro, simplesmente comprar o estoque de forma clara, recebendo cerca de 1.414 ações ordinárias. Você poderia se alavancar 2-1 por empréstimo na margem, trazendo seu investimento total para US $ 41.000 e 2.818 ações com uma dívida compensatória de US $ 20.500, mas se o estoque falhar, você poderia obter uma chamada de margem e ser forçado a vender com uma perda se você não consegue encontrar fundos de outra fonte para depositar em sua conta.
Você também terá que pagar juros, talvez até 9%, dependendo do seu corretor, pelo privilégio de emprestar o dinheiro. Saiba mais sobre os perigos de investir na margem.
Talvez você esteja insatisfeito com esse nível de exposição. Dada a sua convicção (seja ela fundada ou não, é outra história!), Você pode considerar utilizar LEAPS em vez do estoque comum. Por uma questão de simplicidade, afinal, é uma lição intemporal, nós manteremos os preços originais citados no momento em que escrevi este artigo em 2011 - você olha para as tabelas de preços publicadas pelo Chicago Board Options Exchange e vê que você pode comprar uma opção de compra que expira no terceiro fim de semana de janeiro de 2011 - quase 20 meses e 3 semanas de distância - com um preço de exercício de US $ 17,50. Simplificando, isso significa que você tem o direito de comprar o estoque em US $ 17,50 por ação a qualquer momento entre a data de compra e a data de validade. Por este direito, você deve pagar uma taxa, ou "prémio", de US $ 2,06 por ação. As opções de compra são vendidas em "contratos" de 100 ações cada.
Você decide tomar seus US $ 20.500 e comprar 100 contratos. Lembre-se de que cada contrato cobre 100 ações, então você agora possui exposição a 10 mil ações do estoque da General Electric usando seu LEAPS.
Para isso, você deve pagar $ 2.06 x 10.000 ações & # 61; $ 20.600 (você arredondou para o valor disponível mais próximo para sua meta de investimento). No entanto, o estoque atualmente comercializa US $ 14,50 por ação. Você tem o direito de comprá-lo em US $ 17,50 por ação e você pagou US $ 2,06 por ação por este direito. Assim, seu ponto de equilíbrio é de US $ 19,56 por ação. Ou seja, se o estoque da General Electric estiver negociando entre US $ 17,51 e US $ 19,56 por ação quando a opção expirar em quase dois anos, você sofrerá alguma perda de capital. Se o estoque da GE estiver sendo negociado abaixo do seu preço de exercício de chamada de US $ 17,50, você perderá 100% de perda de capital. Portanto, a posição só faz sentido se você acredita que a General Electric valerá substancialmente mais do que o preço atual do mercado - talvez US $ 25 ou US $ 30 - antes de suas opções expirarem.
Diga que você está correto e o estoque sobe para US $ 25.
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Você poderia ligar para o seu corretor e fechar sua posição. Se você optar por exercer suas opções, você forçaria alguém a vender o estoque por US $ 17,50 e imediatamente se virar e vender as ações que você comprou, obtendo US $ 25 por cada ação na Bolsa de Valores de Nova York. Você paga a diferença de US $ 7,50 e recupere os $ 2,06 que pagou pela opção. Seu lucro líquido na transação foi de US $ 5,44 por ação em um investimento de apenas US $ 2,06 por ação. Você transformou um aumento de 72,4% no preço das ações em um ganho de 264% usando LEAPS em vez de estoque. Seu risco foi certamente aumentado, mas você foi compensado por isso, dado o potencial de retornos excessivos. Seu ganho funciona em US $ 54.400 em seu investimento de US $ 20.600 em comparação com os $ 14.850 que você ganhou.
Se você tivesse escolhido a opção de margem que você teria ganho US $ 29.700, mas você teria evitado o potencial de risco de eliminação porque qualquer coisa acima do preço de compra de US $ 14,50 teria sido ganho. Você teria recebido dividendos em dinheiro durante seu período de detenção, mas você seria forçado a pagar juros sobre a margem que você emprestou do seu corretor. Também seria possível que, se o mercado tivesse tancado, você poderia encontrar-se sujeito a uma chamada de margem como avisamos anteriormente.
As tentativas e perigos de usar LEAPS.
A maior tentação ao utilizar o LEAPS é transformar um movimento de investimento, de outro modo, em uma aposta definitiva, selecionando opções que tenham preços desfavoráveis ​​ou que façam um próximo milagre para atacar. Você também pode ser tentado a assumir mais riscos de tempo, escolhendo opções menos dispendiosas e de curta duração que não são mais consideradas como LEAPS.
A tentação é alimentada por poucos casos extraordinariamente raros em que o especulador fez uma menta absoluta. Testemunhe as chamadas Wells Fargo junho de 2009 $ 20. Se você tivesse colocado US $ 10.000 neles durante o colapso de março, você geraria um retorno inacreditável, trazendo sua posição para um valor de mercado de mais de US $ 1.300.000 em apenas algumas semanas, enquanto o estoque de Wells aumentou de menos de US $ 9 por ação para mais de US $ 28 alguns dias atrás.
A lição deve ser óbvia: usar o LEAPS não é apropriado para a maioria dos investidores. Eles só devem ser usados ​​com grande cuidado e por aqueles que gostam do jogo, têm muito excesso de dinheiro de sobra, estão dispostos a perder cada centavo que colocam em jogo e possuem um portfólio completo que não perderá uma batida pelas perdas gerado em uma estratégia tão agressiva.
Não se engane - usar o LEAPS é, na maioria das vezes, uma forma de jogo definitivo. Como Benjamin Graham disse, tais práticas não são ilegais, nem imorais - mas certamente não estão engordando na carteira.

LEAPS & reg; Estratégias.
Compre chamadas LEAPS®.
Um investidor antecipa que o preço das ações da ZYX aumentará nos próximos dois anos. Esse investidor quer lucrar com o aumento sem comprar ações da ZYX.
ZYX está atualmente negociando em US $ 50,50. Uma opção de chamada ZYX LEAPS® com um prazo de vencimento de dois anos e um preço de exercício de US $ 50, está sendo negociada por um prêmio de US $ 8,50 ou US $ 850 por contrato. O investidor compra cinco contratos por um custo total de US $ 4.250. Isso representa o risco total da posição de chamada. As chamadas dão ao investidor o direito de comprar 500 ações da ZYX entre agora e vencimento em US $ 50 por ação, independentemente de quão alto o preço do estoque sobe. Para ser rentável, o estoque deve ser negociado por mais de US $ 58,50 no vencimento. Este é o total da opção premium (US $ 8,50) e o preço de exercício de US $ 50. A perda máxima do comprador dessa estratégia é igual ao custo total das opções ou US $ 4.250. O ponto de equilíbrio para esta estratégia é de US $ 58,50.
Os seguintes resultados são possíveis desta estratégia no vencimento.
Estoque acima do ponto de equilíbrio.
Se o ZYX for adiado para US $ 65 no vencimento, as chamadas LEAPS® têm um valor de aproximadamente US $ 15 (o preço da ação de US $ 65 menos o preço de exercício de US $ 50). O investidor pode exercer as chamadas e receber a entrega do estoque a um preço de US $ 50 por ação, ou vender as chamadas LEAPS® com lucro.
Estoque abaixo do preço de exercício.
Se ZYX, no vencimento, estiver negociando por menos do que o preço de exercício, ou abaixo de US $ 50 neste exemplo, as chamadas não exercidas expiram sem valor. Nesse caso, o investidor incorre na perda máxima de US $ 4.250.
Estoque entre o preço de exercício e o ponto de equilíbrio.
Se ZYX estiver em US $ 56 no vencimento, as chamadas serão avaliadas em aproximadamente US $ 6 (o preço da ação de $ 56 menos o preço de exercício de US $ 50). Isso representa uma perda parcial, dado o ponto de equilíbrio de US $ 58,50. Após o exercício, as chamadas compradas pelo investidor por US $ 8,50 valerão aproximadamente US $ 6, criando uma perda de US $ 2,50 ou US $ 250 por contrato. Se o investidor não exercer ou vender essas opções, o investidor perde todo o investimento inicial, ou US $ 850 por contrato.
Antes do vencimento, o LEAPS® pode negociar a um preço que é um pouco maior do que a diferença entre o preço de exercício de $ 50 eo preço real das ações. Isso se deve ao valor do tempo restante do contrato e à possibilidade de o preço da ação aumentar ao expirar. O valor de tempo é um componente de uma opção premium, e geralmente diminui à medida que a expiração se aproxima.
Compre LEAPS® Puts.
A compra de LEAPS® coloca para cobertura uma posição em ações pode proporcionar proteção aos investidores contra declínios nos preços das ações. Os profissionais geralmente comparam essa estratégia com a compra de seguros em casa ou carro. Isso pode dar confiança aos investidores para permanecer no mercado. Os investidores devem considerar a quantidade de proteção fornecida pela colocação e o custo da proteção, às vezes avaliada como uma porcentagem do custo da ação.
Por exemplo, o ZYX está negociando a US $ 45. Um ZYX LEAPS® colocou com quase três anos até o vencimento e um preço de exercício de US $ 42,50 está sendo vendido por US $ 3,50 ou US $ 350 por contrato. Estes proporcionam proteção contra qualquer declínio de preços abaixo do ponto de equilíbrio, que para esta estratégia é de US $ 39 (preço de exercício menos o prêmio). O risco do investidor ou perda máxima é limitado ao valor total pago pelas opções de venda ou US $ 350 por contrato. Os seguintes resultados são possíveis desta estratégia no vencimento:
Estoque acima do ponto de equilíbrio.
Se o ZYX estiver negociando em US $ 48 no vencimento, a colocação não exercida geralmente expira sem valor. Isso representa uma perda da opção premium ou US $ 350 por contrato.
Estoque abaixo do preço de exercício.
A colocação é rentável se o estoque se fechar abaixo de 39 no vencimento. Se o ZYX se negociasse em US $ 37,50 no vencimento, o valor de US $ 42,50 tem um valor de US $ 5 ou US $ 500 após o exercício. Isso representa um lucro de US $ 1,50 ou US $ 150 por contrato.
Estoque entre o preço de exercício e o ponto de equilíbrio.
Se o ZYX estiver negociando em US $ 41,50 no vencimento, os US $ 42,50 serão avaliados em aproximadamente US $ 1. Isso significa que um investidor reteria uma parte do prêmio da opção e a perda seria de US $ 2,50 ou $ 250 por contrato após o exercício. Se o investidor não exerce ou vende o contrato, eles perdem todo o investimento inicial, ou US $ 350 por contrato.
Venda chamadas LEAPS® cobertas.
A chamada coberta é uma estratégia de opções amplamente utilizada e conservadora. Exige vender (escrever) uma chamada contra estoque. Os investidores utilizam essa estratégia para aumentar o retorno sobre o estoque subjacente e fornecer uma quantidade limitada de proteção contra desvantagem.
O lucro máximo de uma chamada coberta fora do dinheiro é realizado quando o preço das ações está em ou acima do preço de exercício no vencimento. O lucro é igual à apreciação no preço das ações (a diferença entre o preço de compra original da ação e o preço de exercício da chamada) mais o prêmio recebido da venda da chamada.
Os investidores devem estar atentos aos riscos envolvidos em uma estratégia de chamada coberta.
Os escritores não podem se beneficiar de qualquer aumento no estoque acima do preço de exercício (mais o prêmio recebido), uma vez que eles são obrigados a vender a ação ao preço de exercício da chamada após a cessão. A proteção contra desvantagem para o estoque fornecido pela venda de uma chamada é igual ao prêmio recebido na venda da opção. A posição do escritor de chamadas cobertas começa a sofrer uma perda se o preço da ação declinar em um valor maior do que o prêmio de chamada recebido.
O exemplo a seguir ilustra uma estratégia de chamada coberta usando uma chamada LEAPS® fora do dinheiro. ZYX está atualmente negociando em US $ 39,50. Uma opção de chamada ZYX LEAPS® com vencimento de dois anos e um preço de exercício de US $ 45 é negociado em US $ 3,25.
Um investidor possui 500 ações da ZYX em US $ 39,50 por ação e vende cinco chamadas ZYX LEAPS® com um preço de exercício de US $ 45 a US $ 3,25 ou um total de US $ 1.625. O objetivo do investidor é obter lucros sem vender o estoque. O ponto de equilíbrio para esta estratégia de chamadas abrangidas no vencimento é de US $ 36,25 (o preço da ação de US $ 39,50 menos o prêmio recebido de US $ 3,25). Isso representa proteção contra desvantagem de $ 3,25 pontos. Um investidor incorre em uma perda se ZYX declinar abaixo de US $ 36,25 no vencimento. Os resultados possíveis desta estratégia no vencimento são os seguintes:
Estoque acima do preço de exercício.
Se o ZYX avança para US $ 50 no vencimento, o escritor de chamadas coberto, após a atribuição, obtém lucro líquido de US $ 875 por contrato (o preço de exercício de US $ 45 menos o preço do estoque quando a opção foi vendida mais o prêmio de opção recebido de US $ 3,25 X 100 ).
Estoque abaixo do ponto de equilíbrio.
Se o ZYX estiver negociando em US $ 34 no vencimento, as chamadas LEAPS® não exercidas geralmente expiram sem valor. O escritor de chamadas coberto não atribuído tem uma perda teórica de US $ 1.125 (uma perda teórica atual de $ 2.750 na posição de estoque menos o prêmio de $ 1.625 recebido). O investidor incorre em perdas adicionais em sua posição de estoque se ZYX continuar a diminuir em valor.
Estoque entre o preço de exercício e o ponto de equilíbrio.
Se o ZYX avança para US $ 40 no vencimento, as chamadas LEAPS® estão fora do dinheiro. Portanto, a probabilidade de atribuição para o gravador de chamadas é mínima. O investidor retém as 500 ações da ZYX e a opção premium de US $ 3,25 por ação.
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